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浙商证券研报指出，农业银行(601288)(601288.SH)上半年归母净利润增速同比+3.5%，利润增速回升。展望全年，受益于其他非息、息差的低基数支撑，农行盈利增速有望保持平稳。给予买入评级，目标价位4.1元。

23Q2末农行不良率、关注率、逾期率环比分别-1bp、持平、-1bp。从生成水平来看，农行23Q2测算不良TTM生成率环比微降1bp至0.47%，整体资产质量表现平稳。拨备方面，23Q2末拨备覆盖率环比+2pc至305%，拨备水平稳中略升。

受LPR降息影响，该行预计农行息差仍面临下行压力。考虑到2022年息差的低基数影响，预计农行息差对盈利的拖累有望逐步企稳。

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